眼下說(shuō)，中國鋼材市場(chǎng)的最壞時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，或有盲目樂(lè )觀(guān)之嫌。但后市還有沒(méi)有更糟更壞的?應該沒(méi)有!因為現在就是最糟最壞的。那么鋼價(jià)還會(huì )不會(huì )再創(chuàng )新低?或許還會(huì )!但下行空間極其有限。因為，無(wú)論從中國經(jīng)濟的基本面、鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的承受能力，以及價(jià)值規律和市場(chǎng)運行規律看，中國鋼材市場(chǎng)的最糟最壞時(shí)候正在過(guò)去，窄幅波動(dòng)、逐步企穩、小幅回升將是后期運行的主基調。

　　一、鋼鐵行業(yè)正過(guò)最壞時(shí)候

　　1.鋼鐵企業(yè)正過(guò)最壞時(shí)候

　　國家發(fā)改委口徑的數據顯示，一季度全國鋼鐵行業(yè)實(shí)現利潤總額181.3億元，同比大降36%，利潤創(chuàng )20多年來(lái)新低。中鋼協(xié)口徑的數據是，一季度虧損企業(yè)達到了50戶(hù)，占會(huì )員企業(yè)總戶(hù)數的49.5%，虧損面創(chuàng )歷史之最。數據還表明，全國大中型鋼鐵企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損110.5億元，同比增虧34.3億元。同時(shí)，一季度34家上市鋼企虧損15.6億元，虧損鋼企16戶(hù)。三組數據明確顯示，我國鋼鐵行業(yè)的形勢空前嚴峻。

　　中鋼協(xié)最新數據又報，今年上半年大中型鋼鐵企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損216.8億元，同比增虧167.68億元;虧損企業(yè)43戶(hù)，占統計會(huì )員企業(yè)戶(hù)數的42.6%。由此可見(jiàn)，鋼鐵行業(yè)正在歷經(jīng)史上最壞時(shí)候毋庸置疑。

　　2.鐵礦企業(yè)正過(guò)最壞時(shí)候

　　中礦協(xié)的數據顯示：今年一季度，32家重點(diǎn)大中型礦山企業(yè)虧損9.23億元，同比增虧28.52億元;從虧損面看，32家重點(diǎn)大中型礦山企業(yè)中有29家虧損，虧損面達90.6%;在市場(chǎng)需求疲軟和價(jià)格持續下跌因素作用下，虧損面由中小型企業(yè)向國有大型企業(yè)蔓延，太鋼礦業(yè)、攀鋼礦業(yè)、河鋼礦業(yè)紛紛加入虧損行列。中礦協(xié)預計，2015年國內高成本的小礦山將處于全面關(guān)停狀態(tài)。

　　鐵礦石價(jià)格爆跌，使一向稱(chēng)雄世界的鐵礦大佬們的日子也不好過(guò)。2015年1月，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商Arrium、CMC以及美國CML分別削減了360萬(wàn)噸、400萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸的產(chǎn)能。因礦價(jià)大幅下跌，3月份Ussteel、Ferrous礦山分別削減了550萬(wàn)噸、220萬(wàn)噸的產(chǎn)能。更有甚者，鐵礦石產(chǎn)量世界第一的淡水河谷今年一季度凈虧損達31.2億美元，這在以前是無(wú)法想象的。雖然，2季度有16.8億美元的盈利，但上半年仍然有14億美元的虧損。由于鐵礦石價(jià)格已擊穿其承受底線(xiàn)，澳大利亞新興礦山阿特拉斯鐵礦公司已于3月13日被迫停產(chǎn)。明確顯示，國外鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況都空前嚴峻，自營(yíng)鐵礦石企業(yè)也在歷經(jīng)最壞時(shí)候。

　　3.鋼價(jià)礦價(jià)煤價(jià)正過(guò)最壞時(shí)候

　　今年以來(lái)，不管是鋼材價(jià)格、鐵礦價(jià)格，還是焦煤價(jià)格，無(wú)論是現貨還是期貨，均出現了史無(wú)前例的下跌，均歷經(jīng)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上最糟最壞的時(shí)候。

　　二、鋼貿行業(yè)正過(guò)最壞時(shí)候

　　有關(guān)數據顯示，全國原有20萬(wàn)家左右專(zhuān)門(mén)從事鋼鐵貿易的企業(yè)，但到2014年末已經(jīng)有一半左右退出了市場(chǎng)。其中，上海地區近七成鋼貿商退出了市場(chǎng)。而且，在幸存下來(lái)的鋼貿商中，留守觀(guān)望、不能正常開(kāi)展業(yè)務(wù)的空殼公司占到了20%左右。所以，全國真正意義上的鋼貿商數量已經(jīng)從原來(lái)的20萬(wàn)家左右，下降到了8萬(wàn)家左右。更需關(guān)注的是，近幾年鋼鐵電商的迅猛發(fā)展，以及產(chǎn)業(yè)鏈密集融合后，傳統鋼貿的盈利空間被日趨壓縮。由此預測，我國鋼貿行業(yè)的;洗牌仍將持續，鋼貿行業(yè)歷經(jīng)最壞時(shí)候的時(shí)間可能更長(cháng)。

　　三、大眾商品正過(guò)最壞時(shí)刻

　　由銅、鋁、鉛、鋅四個(gè)基本金屬組成的金屬指數(IMCI)，今年以來(lái)就暴跌了18%，不僅迭創(chuàng )歷史新低，而且跌幅占了歷史總跌幅的60%。這說(shuō)明，IMCI，也在歷經(jīng)最壞時(shí)候。另外標桿商品;美國原油期貨價(jià)格已經(jīng)從歷史最高114.8美元，跌至歷史低點(diǎn)43.6美元左右(跌幅62%)。橡膠從歷史最高的43500元/噸，跌至10975元/噸(跌幅75%)，均顯示歷經(jīng)了最壞時(shí)候。

　　誠然，大宗商品市場(chǎng)仍有諸多不確定因素，前景也不盡樂(lè )觀(guān)。但已經(jīng)有跡象表明，國內外投資者重返大宗商品市場(chǎng)的信心正在逐步增強。截止7月31日，BDI數據達到1131點(diǎn)，相較今年2月18日的509點(diǎn)歷史低點(diǎn)，大漲122%，就是最好的佐證。明確顯示，國內外大宗商品的最壞時(shí)候正在過(guò)去，;抄底;和;空翻多;的機會(huì )正在到來(lái)。

　　四、中國鋼市最壞時(shí)候正在過(guò)去

　　目前，鋼鐵主業(yè)虧損，煤炭行業(yè)虧損，國內外鐵礦企業(yè)趨于虧損等等，明確顯示鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)瀕臨難以為繼的境地。但也正因為難以為繼，恰恰說(shuō)明了中國鋼材市場(chǎng)最糟最壞時(shí)候正在過(guò)去。當然，更為重要的佐證還有極為關(guān)鍵的國家意志和政策累積效應。

　　一是國家有能力應對各種風(fēng)險。雖然我國經(jīng)濟面臨巨大的下行壓力，但我們擁有全世界最強大的中央政府，經(jīng)濟規模是1962年的1萬(wàn)倍，還有幾萬(wàn)億美元的外匯儲備等戰略?xún)?。因此，要堅信中央政府有能力、有辦法來(lái)應對和化解各種市場(chǎng)風(fēng)險，確保國民經(jīng)濟平穩健康發(fā)展，實(shí)現7%左右的經(jīng)濟增長(cháng)目標。

　　二是中國式量化寬松正在進(jìn)行時(shí)。今年以來(lái)三次降準、三次降息，再加上財政部批復的3萬(wàn)億地方債置換額度等等，央行貨幣;放水;的態(tài)勢已經(jīng)相當明顯。但由于我國經(jīng)濟容量大、積弊深，后期經(jīng)濟下行壓力依然較大，實(shí)體經(jīng)濟仍然困難。因此，下半年繼續大幅度降準勢在必行，甚至推出適宜中國國情的量化寬松政策也在情勢之中，以切實(shí)化解經(jīng)濟困難，促進(jìn)中國經(jīng)濟高水平協(xié)調發(fā)展。

　　三是下半年增速將實(shí)質(zhì)提升。上半年金融衍生品市場(chǎng)的繁榮，為7%GDP的增長(cháng)速度做出了至少0.5%的貢獻。但下半年金融衍生品市場(chǎng)將不可避免的進(jìn)行一定幅度的調整，對GDP增長(cháng)的貢獻也將比較有限。因此，下半年中央政府勢必大幅度釋放政策紅利、加大實(shí)際投入、加快推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的步伐，以確保GDP增長(cháng)總目標的實(shí)質(zhì)提升和完成。

　　四是間接出口的鋼鐵需求增加。一帶一路和中國制造2025戰略等資本和工程輸出，必然帶動(dòng)鋼鐵等商品輸出。由此，勢必增加我國鋼鐵產(chǎn)品的間接出口。

　　五是批復的項目大量開(kāi)工。國務(wù)院去年底已批準總投資額逾10萬(wàn)億元人民幣的七大類(lèi)基礎設施項目。其中：今年投資超過(guò)7萬(wàn)億元。但鐵總數據顯示，今年1-6月，完成固定資產(chǎn)投資2651.3億元，而按照全年8000億元固定資產(chǎn)投資的預定規劃，下半年需要完成5348.7億元，即平均每天需完成29.3億元的投資任任務(wù)，同樣，交通部上半年僅完成9839億元的投資，如按全年完成2.6萬(wàn)億元的計劃，下半年還將完成16161億元，即平均每天投資約為88億元。

　　由此可見(jiàn)，大量建設項目的開(kāi)工或續建，勢必會(huì )增加相當數量的鋼鐵需求，從而促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈走過(guò)最壞時(shí)候。

　　綜上研判，中國鋼市歷史性底部已經(jīng)基本形成，最壞時(shí)候正在過(guò)去，下半年總體情勢或略好于上半年。其中：三季度期鋼和現鋼將探底回升，但抬升幅度有限;四季度鋼市有望在利多因素積聚下震蕩上行;下半年鐵礦、焦炭焦炭、焦煤價(jià)格將繼續弱勢運行，但相關(guān)期貨品種有較多運作機會(huì )。

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