投資一個(gè)股票核心是看這個(gè)公司所在行業(yè)的前景，如果是旺盛的下游需求，并且具備消費升級概念，那么這種公司就值得投資，今天我們談?wù)労鲜⒐铇I(yè)(603260)。
很多研究分析一開(kāi)篇是講如何如何好，這里我們先來(lái)講能讓合盛硅業(yè)實(shí)現百元的關(guān)鍵是什么，如果這個(gè)前提沒(méi)有，那么以下分析都是扯淡！合盛最主要的產(chǎn)品就是工業(yè)硅，那么這個(gè)商品的價(jià)格就是該公司估值的最大不確定性因素，如果工業(yè)硅的價(jià)格處于一路下滑狀態(tài)，說(shuō)實(shí)話(huà)，不要說(shuō)100元，估計50元也不見(jiàn)得便宜。
為此，談合盛硅業(yè)關(guān)鍵看工業(yè)硅的價(jià)格走向，這跟我們2015年年底挖掘華友鈷業(yè)一個(gè)道理，鈷的價(jià)格決定華友鈷業(yè)能否達到100元，比較慶幸的是我們分析對了，鈷的價(jià)格果然暴漲，甚至達到一鈷難求的市場(chǎng)現象，華友鈷業(yè)自然也就“獨鈷求敗”！
要說(shuō)工業(yè)硅的價(jià)格走向，無(wú)非就是從兩個(gè)方面談，一個(gè)是硅礦的開(kāi)采供應情況，一個(gè)就是下游需求情況。
硅是非金屬元素，呈灰色，有金屬色澤，性硬且脆。硅的含量豐富，約占地殼質(zhì)量的 26.4%。這一點(diǎn)就跟鈷完全不同，鈷的全球儲量非常少，硅則不是，并且儲量很豐富。
中國的工業(yè)硅行業(yè)無(wú)論產(chǎn)能、產(chǎn)量都雄踞世界第一，且份額呈上升趨勢，這與工業(yè)硅下游產(chǎn)品的產(chǎn)能集中于中國有緊密的關(guān)系。2016 年全球產(chǎn)量 314 萬(wàn)噸，其中中國產(chǎn)量為 210 萬(wàn)噸，占比達到了 67%。除中國外，世界主要工業(yè)硅生產(chǎn)地還包括巴西、美國、歐洲等，但其生產(chǎn)規模均遠遜于中國。
2014 年，我國工業(yè)硅產(chǎn)量和需求量基本保持平衡；2015 年以來(lái)出現了產(chǎn)量大于需求量的情形。這也就是工業(yè)硅的價(jià)格曾經(jīng)是一路下滑的，工業(yè)硅下游產(chǎn)品多晶硅是最重要的光伏面板材料，也就是說(shuō)光伏發(fā)電行業(yè)的景氣程度直接影響這工業(yè)硅的需求，需求多寡直接影響工業(yè)硅價(jià)格。
工業(yè)硅價(jià)格圖(美元/噸)
這種圖就清楚的告訴我們，2012年-2014年由于國家大力發(fā)展光伏發(fā)電材料的出口，導致工業(yè)硅價(jià)格較為高企并且平穩，可隨著(zhù)歐洲針對我國光伏材料的反傾銷(xiāo)，導致國內天威、無(wú)錫尚德等大型出口企業(yè)隕落，工業(yè)硅價(jià)格走出下降趨勢，直到今年上半年，國內光伏發(fā)電裝機容量開(kāi)始井噴，工業(yè)硅價(jià)格開(kāi)始復蘇。
工業(yè)硅廣泛應用于光伏、有機硅、合金等行業(yè)。光伏行業(yè)中，工業(yè)硅是制造多晶硅等材料的主要原料。工業(yè)硅還是有機硅的最主要原料，用于生產(chǎn)硅烷、硅酮、硅油等產(chǎn)品。在合金行業(yè)中，工業(yè)硅主要是作為非鐵基合金的添加劑。硅加入到某些有色金屬中時(shí)，能提高基體金屬的強度、硬度和耐磨性，有時(shí)還能增強基體的鑄造性能和焊接性能。硅大量應用于鋁合金和鋁型材工業(yè)。
硅的產(chǎn)業(yè)鏈
這張圖就是告訴我們，工業(yè)硅在科技消費領(lǐng)域的重要性
2010 年以來(lái)，我國 553 型工業(yè)硅的價(jià)格在 10,000 元/噸左右至 14,000 元/噸左右間波動(dòng)。其中，2013 年至 2014 年，我國工業(yè)硅的價(jià)格保持穩中有升的趨勢；2015 年至 2016 年上半年，價(jià)格有所回落；2016 年下半年以來(lái)，價(jià)格有明顯回升趨勢。
根據工業(yè)硅的價(jià)格變化情況，結合工業(yè)硅產(chǎn)量、銷(xiāo)量、產(chǎn)能利用率等指標的變化情況可以看出，2014 年以來(lái)我國工業(yè)硅行業(yè)保持了平穩發(fā)展的態(tài)勢。我國硅行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，市場(chǎng)競爭主體包括國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)以及外資企業(yè)。近年來(lái)，國內工業(yè)硅經(jīng)過(guò)行業(yè)整合，產(chǎn)能日益集中。
這就說(shuō)明未來(lái)工業(yè)硅的價(jià)格將保持平穩，隨著(zhù)新能源汽車(chē)、光伏發(fā)電、半導體芯片、人工智能等高科技行業(yè)迅猛發(fā)展，需求仍將是旺盛的，加上工業(yè)硅企業(yè)的集中度提高，能夠很好控制整體產(chǎn)量，避免市場(chǎng)混亂的價(jià)格戰，這是讓工業(yè)硅價(jià)格未來(lái)穩定的關(guān)鍵因素。
那么合盛硅業(yè)能在行業(yè)中是什么地位，會(huì )有什么優(yōu)勢呢？歡迎收看合盛硅業(yè)研究系列報告(二)！
